学习点

• Read Every blog since year 2021 (on Oak/Paid) and every blog on personal one. 
  • 作者有一个年轻时创业被社会毒打相对黑暗的世界观，对中国未来预期不好. 
  • 作者在财经知识上确实有一些独特的间接，但是没有醍醐灌顶的系统，更多是material facts. 
  • 4/5.
• 国家债务扩张使用未来背书，中产被逐渐消灭使得高质量的人口增长受挫. 美国以税务增长来债务扩张，欧洲以难民来债务扩张，日本举步维艰的债务扩张. 中国科技产业若不受阻则美国未来背书难度上升. 第三世界国家随年轻人多但政局混乱教育程度相对不高. 
• 土地财政
  • 住宅地产与工业地产的区别 
    • 例子：https://zhuanlan.zhihu.com/p/544993509，几千一平米
  • 土地财政变少则财政不好的地区营商环境恶化(更多渔猎)，进入恶性循环, 认为内地营商环境恶化，沿海营商环境保持良好. 
• 渔猎行为
  • 有背景的资本抗渔猎，所以易形成寡头垄断
  • 发展性腐败 vs. 掠夺性腐败
• 城乡+贫富差距 -> 酝酿民粹主义
• 税制改革/分蛋糕
  • 降低增值税提高制造业利润率
• 中国人治 – 税务规划风险大因为都是税务局说了算
• 互联网 / 大数据是中国权力基础的一部分
• 无恒产者无恒心，农业是长期的投资，没有私权确保，没有资本会长期经营。
• 拉美的中等收入陷阱 – 左派与右派互搏，都对本地制造业有害. 
• 钾锂寡头化
• 苏联对农民的压榨来走上工业化
• 农业需要可持续发展需要”有恒产者有恒心”
• 民主国家为了选票不能对内压榨所以对外更有侵略性，独裁国家可以对内压榨内卷就行了. 
• 数字人民币的可能性 – 防止民间藏匿现钞在将来负利率的环境下
• 套期保值如何爆仓 –
  • https://zhuanlan.zhihu.com/p/31267985
    • Comment: 保证金是path-dependent的尽管最终结果一样但中间可能path-dependent的爆仓
  • https://zhuanlan.zhihu.com/p/58578785
    • 有小伙伴问，基差既然有这样的特性，那么为什么不交易基差呢，基差小了就买入基差，基差大了就卖出基差。这种交易方式叫统计套利，在之后的文章我会详细的讲解。
• 建材行业
  • 比如水泥和螺纹钢是属于前面大半施工进程的，玻璃和铝合金型材属于后道流程，铜在装修和家电这一道。
• 农产品大宗商品可能比其他大宗商品简单一点，其他需要看行业周期/经济周期
• 从税负的角度看经济
  • 比如说美股长牛的一个贡献因素是长期资本税相对低
  • 以色列被驱逐之前的历史是税务史，外部强权找一个出价最高的贵族来横征暴敛
• 索罗斯大型做空时不断接受采访促进市场形成对自己有利的共识
• 交易所可以修改规则: i.e. 交割/保证金 – 允许原油跌穿负数

个人博客

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  • 疫情

  • 人们被政府有更多的数据掌握

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  • 印钱+福利+课税中产 = 中产的消失
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  • 向未来借钱

  • 其中国家的债务扩张是容易的，因为其背后是主权信用，用整个国家的经济和税负来作背书，实际上是以整个国家未来的科技、文化、人口增长实力来做扩张。这里面有合理的地方，那就是一个在这三方面都具备增长潜力的经济体，其实在债务扩张上有着充分的基础。

  • 但是在现实世界，人口老化首先来到了发达国家，给债务扩张带来一个瘸腿，也就是想未来借钱偿付的背书少了一块，日本、欧洲都陷入了这个困境，美国部分陷入了这个困境，但因为是移民国家，其不仅仅是对单纯人口的吸引，对技术人口的吸引是支撑债务扩张的基础。而美国的文化产品是全球第一的，不仅仅是高科技方面，其金融服务业、教育服务业、管理服务服务业等等也非常强势。

  • 对于地球上其它的经济体来说，债务扩张就不是那么美好，也就是往未来借钱这件事，如果无法落在科技技术增长，或者传统的生产率竞争力上好于其它经济体，或者人口增长受限于老龄化，则债务扩张就会陷入商品通缩、资产通胀、教育医疗养老保育通胀的三重结构。实际上由于很多国家不具备自己生产商品的能力，进口又需要大量外汇，则陷入商品也通胀的状态，这就是普遍贫困国家的粮食饥饿问题。
  • 回到今天的世界，长期来看，大规模的债务扩张，由于中产阶级遭遇税务不友好、房地产、教育成本、医疗成本、保育养老成本的上扬，开始少生或不生小孩时，就带来一个未来的问题：未来债务负担者不见了。要依赖高科技、文化产业、资本利得，很显然不是每个国家都具备这几个要素的。
  • 美国之所以遏制中国的高科技制造业，显而易见竞争是最主要的因素，因为中国如果在高科技上抵消美国的优势，则美国的债务扩张也就出现第二个瘸腿。美国当下的问题在于税负，直接税的重负实际上是中小企业和中产阶级个人承担了，大企业和富人借助于各种方法避税，底层躺倒接受福利。因此其税务扩张是债务扩张的基础，也存在大量的问题。欧洲以德国为例，不得不大量引进难民，实际上是要扩张人口，来为未来的债务提供偿付者。日本则进入了当下的控制模式，其高达34%以上的派遣工、临时工等等以低工资、低社保的优势，来躲避社保税负。其老龄化实际上无法负担未来的债务扩张，高科技和部分文化产品优势，以及资本利得的收入用来弥补债务，但每年财政预算的一半靠借贷，这还是在重税的基础上，已经说明未来的举步维艰。日本也不得不放开移民，以及依靠自动化机器人来维持生产力。
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  • 整个80年代其实就陷入了权贵经济的陷阱，导致86和89年的政治动荡，因此才会迫使执政党限制军队、领导干部亲属经商。这个限制给90年代经济增长带来了宽松的市场环境，私有资本不需要跟整个权贵体系争夺市场份额。

  • 90年代初的工资猛涨和地方投资过热，带来了海南和上海地产泡沫，恶性通胀泛滥，宏观调控导致地产崩溃，实际上四大行当时在技术上已经破产了。不仅仅因为地产坏账，还因为国企的低效亏损，导致贷款大规模坏账。朱镕基不得不让四大行撇账，同时让股市成为国企的救助池子，并对国企改革，导致大规模的下岗。朱遭遇了空前的阻力。因为国企是权贵的钱袋子。同时民众下岗也愤怒满胸。95年是税制的分水岭，改为分税制，同时中国人民银行法在此之前改革，财政部发债券给人行直接换钱的做法被终止了，也就是人民币实际上是直接可以印刷的模式结束了。

  • 土地财政实际上是自发秩序，也就是90年代末开始房地产商业化，地方政府突然发现可以无中生有带来财政循环。这似乎是从黄奇帆在上海的经营开始，这个人的确是精英技术官僚，非常了得。地方政府把土地卖给房产商，房产商以土地抵押向银行融资，交纳土地款，地方政府以此作为地方财政运营资本，同时以此向债券市场融资，后来城投公司是在中央政府禁止地方政府直接扩大借贷后，以公司运营形式展开的。因此在计算地方政府债务时，也要把此类国企债务计算在内。实际上是中国的债务结构上，政府债务偏低，企业债务偏高，其实对地方政府来言，是一个归类的问题。土地抵押成为银行体系放大债务循环的一个主要工具，在长达十几年的时间里，中国的房地产业和土地成为一个大号抵押债券，成为地方政府用于基础建设的一个廉价融资工具。这个融资成本低廉的工具，也导致实体经济遭遇积压，除了外贸制造业有退税补贴外，实体经济的成本居高不下。因此在中国的利润表上，除了财政之外，就是银行赚钱。银行保险也成为股市长期的优质领域，其次是房地产业链条，包括电器等等。

  • 制造业在土地成本上，由于住宅地产与工业地产的区别，也就产生了两元制土地，用于制造业的低成本土地，和住宅地产的高成本。这使得实体经济避免了没顶之灾。但是工业商业地产的土地增值税和高所得税，也使得其增值不高，住宅则成为高增值领域。

  • 内贸制造业往往以实体融资去做房地产投机，其实也就是整个民间高利贷市场以房地产投机为主，p2p最初也是如此，信托和p2p最初都能跑赢高利贷成本。直到房地产限购，互联网金融走向裸贷等，向普通人消费下手，会引发社会动荡，大规模的治理就不可避免了。

  • 固定投资实际上在15年达到空前的高位后，就一路下滑，但是基建投资一直没有下滑。这实际上是与房地产限购是背道而驰的，土地出让金却一路上涨，代表房地产业的杠杆在暴增。高杠杆率与房地产购买力维持在刚需和豪宅之后，限购导致投机资本和改善性住宅消费消失，实际上房地产业已经不赚钱了。三条红线是上层看到了高杠杆风险采取的措施，却让整个房地产业高库存、低利润的状况爆仓，于是恒大等十几个企业撑不住了。同时互联网整治、教育培训、医疗产业等等高端服务业的萧条，使得大规模裁员导致的购买力下降，对房地产未来的销售也会产生负面影响。到此时，土地财政其实就已经在走下坡路了。

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  • 但是在市场经济启动后，经济增长成为政权合法性的基础，官僚体系的政绩来源于经济增长，故此在过去三十年的前二十年，地方政府的政绩压力驱动招商引资，与资本友好相处，给予基建和优惠税收的支持。 在这样的过程中，政府、官僚、商人、国民共赢。最初，官僚体系对商业经营不懂，只是收一些贿赂，此时属于发展型腐败，属于良性循环的时间段。之后伴随着工业化与城市化，分税制迫使地方政府转向土地财政。土地属于资源生意，官僚很快看清楚了这种简单生意，权贵直接下场，经营基建和地产。 官僚资本在工业化和城市化过程中分肥，房地产业于是成为寻租核心，围绕着地产，必然有金融产业形成，金控资本开始形成。于是发展型腐败转向掠夺性腐败，利出一孔，权贵资本形成，同时产业链上的能源和重工业资源类也被权贵资本进入，挤出民企。 此时也产生了渔猎行为,强力部门的官吏开始针对一些没有背景的人下手,上海两件事情爆出,从检查长陈旭到小红楼事件爆发,只是冰山一角。内地会更猖獗。
  • 故此我对人说，一线城市因为生态丰富，你我作为小鱼小虾，不在渔猎者眼中，从牙缝里漏过，还能生存。而大城市要维持稳定和国际脸面，对普罗大众比较照顾，会比小地方那种贫瘠的生态安全，你一个小虾米到小地方就成了肥猪，太显眼了。
  • 但是中国的汇率与资本没有开放自由兑换，房地产业需要这种货币环境，税务偏向和土地财政形成两元经济，外贸资本双顺差带来汇率上涨，同时由于低息带来资产市场的融资成本低廉，房地产暴涨，而实体经济则因为实际高利贷处于难以盈利。外贸制造业靠补贴退税，规避了高税高利贷。 银行保险业随着地产业核心猛涨，成为权贵的游戏场，这种经济的稳固性来自于地方政府、土地财政、权贵资本、汇率资本管制的强力支撑牢不可破。但贫富差距和城乡差别，形成了巨大的民粹基础，左翼开始酝酿情绪。这之前的十年，你也看到了右翼思潮的广泛普及。 略过权力之争不谈。后面十年是地方官僚体系的政绩,从经济增长转向环保、民生，因为上层建筑意识到了贫富差距对政权稳定性的影响，从大基建转向科技发展和民生，这不仅仅在经济结构上产生矛盾。由于转向时，采取了鼓励民粹的方式，因而形成恶性循环，民粹主义与原教旨主义马哲合流。
  • 因此在后十年形成地产、互联网、外贸三足鼎立，权贵资本看到了互联网的成功，于是大举进入。此时，自由互联网转向大数据互联网，政府和全球寡头资本开始建立矩阵，监视控制洗脑人类。传统商业模式彻底改变。中国却迎来了民粹主义最鼎盛的时期。局面开始混乱诡异。 由于美国民粹主义同样崛起，崛起的原因同样是贫富差距，中产阶级塌陷。中国外贸制造业的兴盛成为靶子，同时由于中国经济中的最肥三块:地产金融互联网不对美国资本开放，同时得罪了华尔街、硅谷、美国地产业。除了零售业一点利益相关，故此美国的民粹主义需要一个出口，中国成为冷战新敌人。
  • 中国权贵资本的贪婪吃独食引来了超级大敌，美国开始贸易战和科技战，遏制中国科技。在中国的三足鼎立经济中，外贸是增量，属于输血口，正从纺织业向电子机械进化 ，美国抓住了要害，打断了进化过程，对高科技的遏制 直接让华为手机从国际市场消失，通讯出口摇摇欲坠。 同时欧美日韩资本开始全球化供应链重组。中国从未对德日汽车业设限，因此德国的利益攸关，未对中国敌对，日本遮遮掩掩。 
  • 房地产业则集体反扑，巨大的动荡未知前景，此中已经捆绑了天量资本和权力。 中国的政经结构正在变化，官僚体系需要以民生为目标，这是新一代的政权合法性基础，不可动摇。同时官僚体系需要养活自己，财税收入何处来?土地财政的败落不可避免，因而转向直接税，则与前数十年形成的庞大权贵资本利益形成生死博弈。

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  • 作者对大数据产生的dystopian society抱悲观态度
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  • Trump – D
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  • Trump – 逆全球化 – D
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  • Trump – D
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  • 负利率
  • 实际上，这数百年来财富的奥秘就在于此，你储存货币，终将贫穷；你储存知识和资产，终将富有。如果你将资产至于一个私权稳定、政权稳定的国度，又能够躲避政府的税收体系，你将历代富有。
  • 但各类国家的动荡，最终使得孤悬于战乱和内部动荡之外的英美加澳新成为财富的累积之地，因而数百年来，盎格鲁撒克逊体系凌驾于世界，日本近代战争均不波及本土，除了两颗原子弹，所以形成富有国家；德国因其家族企业传承没有在二战中摧毁，瑞士忠于中立而富有，其余国家的财富在不确定性中弥散了。这是普遍的富足，在其他国度，有着权贵寡头，财富凌驾于普罗大众，新钱跻身于世界老钱之中，那是另外一种财富集中术。
  • 意识形态对人类社会的影响有着核心影响，天主教体系下的南欧、拉美，夹杂了马教时期的左翼影响，呈现魔幻的民众和社会体制，在欧洲则弱于西欧和北欧，在拉美则长期动荡。基督教新教下的美英体系则呈现了相对开明的意识形态，以及权力制衡体系。马教意识形态普及的亚非拉，则长期处于糟糕的生存状态，直到苏东集团崩溃，中国改革，才发生变化。伊斯兰世界，无法评论，处于石油财富下的中东，和处于一般状态下的东南亚和中亚国家，尚处于发展中。中东因其意识形态的封闭，未来也看不到什么希望。东南亚的印尼和马来则已经走向开放社会，发展前景带来希望。
  • 中国的经济改革是经济学上的一个杰出样本，通过承包制解决了短期私权问题—长期问题仍存在；合约体系解决路实业的私权问题；七十年房产权解决了部分私权问题。这因而带来生产效率的迸发，国民产能迅速的提升。官僚体系集中于经济发展的政绩考核方式，与腐败私利激发的官商体系，土地财政公共财富和全体参与者共谋的财富成长体系，制造了从农业到工业再到资产市场的三十年经济奇迹。
  • 这是有限私权用合约界定的阶段性发展奇迹，科斯和张五常对此贡献巨大。同时凯恩斯主义和货币主义也给中国带来毁灭性的陷阱。社会学和经济学体现在中国这样的经济体上，私权无法彻底界定，合约界定的租值终究会弥散。基础建设和房地产发展带来的财富，由政绩、发展性腐败向掠夺性腐败、虚拟经济向实体经济吸血、货币双轨制和国有体系垄断资源的系统性压榨私有企业，最终让中国经济走向毁灭。土地 私权未能确立的原因，在于利益集团仍旧期待房地产业和土地财政能够向农村汲取财富，这导致了农业的大溃败。在最初的承包制释放了农民的积极性之后，小块土地的效率已经远低于世界大农业的效率，导致农产品长达十几年的损减，这并不是常人以为的产量，而是成本和效率，以及对水土的长久保护。无恒产者无恒心，农业是长期的投资，没有私权确保，没有资本会长期经营。

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  • 全球化已死
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  • 古罗马先有共和，再有民主，为了规避群氓的智商短板影响国家管理，罗马并没有一人一票的纯民主体系。他们建立了元老院，成员是各类精英，有贵族、平民、罗马人、外来者。这是一个权力制衡的政体，护民官代表平民利益，贵族不可以被选；执政官是全体人民可以选；贵族拥有大量平民，是自己的保护者。因而在整个共和民主时代，贵族、平民、外来移民都有自己的代言人，权力均衡，上升通道顺畅
  • 美国现代民主学习了古罗马政体的结构，有类似元老院的国会，有类似执政官的总统，有联邦体系和自治的州郡体系。即使如此，正如共和罗马最后走向军阀时代、帝制，消亡；美国的民主也开始走向雅典式的民粹主义。
  • 美国已经偏离了立国先哲们树立的宪政理想，形成了豪门权贵，垄断政治，进而固化财富。无论是共和党还是民主党的权贵把控了整个美国社会的一切，七百个家族决定国家走向。而作为权力重要组成部分的媒体，则控制整个意识形态的传播。
  • 民主党利用自由派的左翼媒体，定义政治正确，传播族群分裂，制造非洲裔、拉丁裔的代言形象，背后则接受华尔街、工会等各利益集团的政治捐款。共和党则利用保守派的右翼媒体，定义宗教价值观，代表中产白人、底层白人的形象，背后则接受能源、华尔街等利益集团的政治捐款。
  • 事实是，民主党的总统会刻意的去歪曲族群冲突的公正，去偏向非洲裔；同样的，我相信特朗普也会为了底层白人的利益，不惜开始国际贸易保护主义。
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  • 索罗斯是个理想主义者，这从他在东欧、乌克兰和前苏联时期的慈善活动就看得出，他付出了大量的资金去支持开放社会。所以，在意识形态上而言，他对目前的中国没有任何好感。索罗斯的洞察力来自于二战的黑暗记忆，早年间他曾是华尔街欧洲经济的分析师。
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  • 中国这几十年经济拓展，权力无所制衡，在最初私企闯荡激活中国经济后，积淀数十年，经济上层基础中最丰厚的资源开始让官商勾结占有，从土地相关、基础建设相关、矿产资源业相关、金融业相关的一系列链条渗透。当你看到一个个巨头时，你其实要明白，很多大资本背后要么是权力血脉中人，要么是白手套，就像高铁刘长官身边的大婶一样。
  • 真正干净的生意在互联网和外贸制造业。高科技创业是风险大且权贵力量不能理解的生意，外贸制造业是苦生活，用云南人的话来说：苦钱。苦到钱吗？苦到了。
  • 只是美国有所不同，金钱决定权力，每个人在理想主义的美国梦意义下都有可能爬上上流社会，有了钱，医疗、教育、法律保护、权贵交往都不是问题. 中国要先有权力
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  • 中西部并不适合转移东部的制造业，制造业在西部会面临物流成本上扬、水源奇缺。工业与当地农业、木业、自然环境争夺水源的行为模式会恶化当地环境，造成致命的影响。
  • 一个个内地新的城镇化，也会造成巨大的社会资源浪费， 每一个地域无论大小，都必须建立与沿海大城市相同的基建和社会福利资源，这将是耗费巨大，覆盖面人口不足的行为模式。而由于各种成本包括机会成本的高风险度，会造成虽然当地形成了人口户籍就地转型成功，而农民工仍旧向北上广及其周围聚集，在这些地方寻找机会，并继续被排斥在大城市社会体系之外，形成社会动荡的潜在因素，贫民窟仍旧会出现。
  • 所有的经济岛都是创业者选择最利于营商环境、成本最低、效率最高、竞争力最强的地域经营形成的，而非行政命令可以造就。
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  • 支付宝
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  • D
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  • 当权力争斗必须以血粼粼的你死我活来谋取；当生意人赚钱就必须和权力合谋，因为资源被权力掌控，那么权力场上的争斗早晚会带给生意人灾祸；而生意人所持有的巨大财富，在普天之下的生意人都有原罪时，所散发的诱惑，就无时无刻不招来群狼；当p民间依靠暴力，而不是法制的公平来衡量世间事情，那么死亡和灾祸像天上的石头掉落下来，不知道会掉到谁的头上。我的微博上有一句话：山雨欲来风满楼，且去街市沽清酒。
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  • 晚间陪客户吃饭，正好我以前做过制造业，两人说起开工厂的悲凉。他准备把工厂土地卖掉，搬迁到稍近的地市，收缩规模，维持现金流，拿些钱去投资地产。这是我所知不少大型民企的方向。制造业目前没有前途可言，工人工资日长，每每开始罢工要挟涨工资。黑社会开始渗进工人群体，以此压迫企业主谋取利益。《劳动法》导致的大量问题出现，许多工人在上班途中受伤也以工伤论处；于是就有工人开始以自伤制造事故，向企业主要挟费用。而社会制造的工资上涨压力已经大幅度提高工人的心理价位，工资猛涨到四五千块。
  • 我脱离了制造业很久，但是对于做工厂的企业主，我心存敬意。一个没有制造业只剩下投机的国家经济是空中楼阁。德国和美国的对比在于德国一直关注制造业，所以德国人的经济非常扎实，而美国人放弃了制造业，只依靠金融体系。这导致的结果是德国的经济和就业率都处于良好的状态，美国的经济依靠旁氏骗局维持和产生高失业率。
  • 中国的未来将会怎么走，老王大致看的很清楚。在过去的三十年里，中国经济得到了迅速的发展，但是p民阶层没有获得很好的利益分享，这已经危及到社会稳定。但是庙堂并没有想明白中国因何得到发展，民众因何没有财富增长。他们简单的把问题一分为二，认为贫富差距过大，需要财富重新分配。重新分配的路径就是让民营体系加大付出。

  • 我和一些做经济的人说起民营企业的生存法则，只有几种：1，做成本低廉的烂货、假货、山寨货、走私货；2，做中小型的家族企业，代工海外品牌；3，做大型的制造业企业，造假账骗取银行贷款，把当地政府和银行绑架进来，然后以贷款去做投机，比如地产、大宗物品。美好的结果是最终上市套现，你好我好大家好。糟糕的结果是逃亡或者进监狱，顺便带垮一帮官员。

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  • 共同富裕
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  • 那么，你得到什么教训？脆弱的人希望有个公平的保护机制，有撑腰的工会组织，有政府来惩罚奸商…..历来证明这个方式是错误的。在阿根廷，劳工法几乎强悍到成了抢劫法，工会头子可以左右总统选举。但企业家走了，现在阿根廷从发达国家掉落成发展中国家，它的贫民窟里到处是失业的人。但是，你换一种思路，不要以受害者的身份，以经营自己，把自己作为一个资本来经营，你学习、体验、拜师访友、实践，不为金钱而工作。你会得到另外的租值。我做很多事情是不求金钱的，我6年间写了上千万字，没有求过报酬。后来的不管是出书、为杂志写专栏，所获取的稿费都是附带的。我为北方一个资本方作顾问，所获取的报酬还不够我回上海的飞机票钱，我自己搭费用请贸易上吃饭、送礼等。给资本方操盘，除了固定薪酬，分红是事后谈的。但是我在行业内赢得了影响力，那就是租值。

  • 这个历程很长，很艰难，自上一次创业失败后跨行业跳跃，还清一两百万的负债，进入投机领域，花了6年时间。很多时候，住在贫民窟–是的，我可以告诉你贫民窟是怎么样的；多年不买衣服，除了女儿的所需，我们很节约。乘公交，走路，省一切钱财。

  • 资本的租值在于你可以投资实现滚动，赚取复利。货币只讲现值，不讲未来，未来的钱是不值钱的。所以，货币一定要投资，要滚动。这里面蕴含的租值在不同的资本家手里，获得的收益是不同的。所以企业家也有租值，他的智慧和领导能力就是租值。马太效应是资本家积累了资本、人脉、经验、专业知识、哲学基础和价值观之后，所有的财富会滚滚而来。这就是企业家精神租值的回报。

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  • 土耳其
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  • 燕郊房产
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  • 债务周期
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  • 欧美的误判是以为中产阶级崛起后，会改变政治制度。章家敦的误判是没有综合的看到中国人私营经济的活力和世界市场给于的空间，抵消了政治僵化。之后，则中国国进民退，自由互联网时代提早终结，不仅仅是意识形态的问题。还在于私营经济创造的这块蛋糕到了分肥的时候。权贵家族开始亲自下场。技术官僚体系只是从商人那里寻租，拿一些贿赂，这属于多赢的发展型腐败阶段，官商民多赢。世界也赢，因为低廉商品帮助欧美降低物价，资本从中国得到投资回报率。权贵亲自下场，则不再需要非自己人的私营商人，除了股权代理人控制，国企一向是权贵的钱袋子。国进民退开始。

  • 这个两元经济结构导致上层建筑严重依赖地产泡沫，不敢轻举妄动。而由于债务扩张和地产泡沫带来的贫富差距，在居住成本、教育、保育等方面的价格暴涨，不满还是爆发了。因而这引向一系列的举措，发生了华尔街投资者惨案，比尔王、索罗斯、木头姐均巨亏。

  • 土地财政上的基建与信用市场分肥上瘾后，既得利益集团不肯停下，在固投从63万亿高位下滑到51万亿的过程中，基建投资仍以二位数年增。于是债务泡沫更依赖于外贸输血，以此信用放大。没有预料到，中国制造业长达20年持续不断的上扬，是以欧洲美国制造业衰退为代价的。欧美的债务扩张，建立在中国这庞大投资市场上。也同样带来了贫富差距与教育保育住房成本上升。因而民主党想要加税转移支付，川普想要遏制中国高科技和贸易。民主党实际上明白普通贸易无法遏制，高科技遏制是必须的。这导致了一系列的后果，因为中国债务扩张需要高科技发展和人口增长。由于计划生育部门的庞大利益，阻止了中国过晚放弃计划生育，人口老化带来的人口结构致命缺陷出现。而高昂的哺育成长成本使得城市年轻人开始放弃结婚生育。这使得未来的增长支撑消失。也就导致两元经济模式不可持续。不仅土地财政不可持续，房地产购买力也摇摇欲坠。自此，宿命展开，因果论就会发挥所有人无法阻挡的力量。

  • 写到这里，我要冒着被大部分人骂的风险，来替习讲点好话。他实际上是一个理想主义者，并且看到了整个体系的弊病，想要从宿命中拯救中国经济和党。实际上，并非他一个人看到了宿命，而是几乎所有的权贵都看到了，这就是为何整个权贵阶层都把财富和妻儿搬到美国去，这种二元制经济是不可持续的。这是一种压榨式的转移财富机制。

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  • 中等收入陷阱
  • 但背后的原因却无人真正解释，只是给出一个结果前面的结果：产业升级换代失败，通往知识经济的大门没有打开。
  • 左翼与右翼的反复折腾都对制造业有害

  • 阿根廷有1600多家公会，60%的可就业者是其成员。这里面一个有趣的故事是福建人大量跑去阿根廷开设家族超市、洗衣店、餐饮、网吧等等，接近20万人。由于大型超商需要支付高昂的工会成员工资和社会福利，其毛利达到70%，仍入不敷出。福建人多是家族企业，夫妻老婆店或父子兄弟姊妹，基本上靠压榨自己赚钱。不仅仅这些超市带给福建人每月高达数万甚至二十万美元的利润，还因为价格便宜，帮助阿根廷政府长期的保持低通胀。后来，阿根廷工会非常不满，施加压力，要福建超市必须加入工会，同时福建黑帮出现，各种因素也导致零售业利润下滑，进口替代的关税上行，也给福建零售业带来成本上升。

  • 工团主义、生产环节的重税停滞了工业化的升级换代，连劳动密集型也必然的完蛋了。资产类则有着低廉的资本税，因而贫富差距依靠工资限制和社会福利、补贴来弥补。农业成为工会难以进入的领域，维持住了竞争力，但在重税压力下，农业资本也常转移去巴西、巴拉圭等地。
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  • D
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  • 高科技泡沫破裂
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  • 所以，当墨西哥人每年向美国输送其毒品消费量的7成以上时，美国的愤怒反击是向墨西哥输送可乐。在墨西哥的大街小巷，所有的店铺餐饮铺满可乐，墨西哥人不仅仅在日常生活中以此当作快乐源泉，甚至宗教场合都当作尊享饮品。
  • 无论如何，墨西哥的政党在轮替，大麻产业肯定在衰退，牛油果生意再崛起，可卡因生意还在继续，毒贩们一边欢呼秩序的来临，顶层的毒枭们或许在担心美国毒品彻底合法化，哥伦比亚的毒枭们也心情奇特的等待美国的裁决，因为互联网时代意味着亚马逊可以让哥伦比亚和秘鲁的农民、作坊主也可以在电商平台贩毒，如果合法化的话。
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  • 与大多数熟人朋友认定国内治理更优秀的看法不同，我内心深处关于自由和人类进步的理念被触动了，我不相信一个文明靠如此严厉的管控和牺牲人的自由，能够带来创造力和自由思想。而一个随意禁锢人的社会，是一个抓阄游戏，不知道何时一片历史的粉尘落到一个人的头上，就变成一座大山。而如果一个养蛊生态下的同族人，以他人的牺牲，靠你争我抢的社会达尔文形态，却不是物竞天择的创造者优先，而是权力、资源、无耻者优先的达尔文状态，这样的社会对于后来的生存来说，属于地狱游戏模式。

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  • 现代农业不仅仅是大平原机械化，要永续经营和低成本运作。如果保持水土是个系统工程，肥料、农药、生物技术、喷灌和滴灌系统的结合，金融市场的运作，现代营销体系的全要素农业运营，才叫做现代农业。

  • 私有化对土壤的永续经营非常重要，有恒产者有恒心，地主才会把土壤当做资产爱护，否则租赁的土地会涸泽而渔，透支土壤，盐碱化沙漠化跟运营者无关的。

  • 从这点你也会看到逆全球化的反扑，劳工、政客、公务员都是不能迁徙的，需要扎根于本土，而全球化是贸易资本和金融资本的本能，这种矛盾会周期性的冲撞，远方的公益，不如近处的本土道义更牢固。这也是人类命运共同体的脆弱性，本土的才是切身相关的。自私既驱动人类前行，也摧毁全面合作。
  • 真正的自由是劳工自由迁徙，但这样，地方政客和公务员体系就完蛋了，故此全球树立了国界。而为何国内严守户籍?诸侯反对尔。美国为何地方自治能够制衡重税和犯罪不作为?民众跑去德克萨斯了。然后底层大量涌入加州，享受福利和犯罪低成本，恶性循环。
  • 中国还有个巨大的变化，县域地区门阀化，大姓豪门与地方权力资本豪门已成型。中央权力实际上已经不下乡，这就是为何人口拐卖仍旧猖獗，不得遏制的原因。我讲一句悲哀的话，哪怕当下中国彻底民主，也无法治理。文化的底子是腐朽的传宗接代。或者这样说，哪怕当年就是民主化过来的73年，也无法遏制。
• https://unclewaanginphuket.blogspot.com/2022/02/blog-post.html
  • 大宗商品很少能全周期垄断，市场力量还是伟大的存在。 但是在一定波段上操纵是做得到的。 这在无数商品看得到，比如原油，产油国组织。 天然气，俄罗斯。 铁矿石，四大矿商。 将来钾锂寡头化，操控之下，中国的农业成本和新能源成本就会高的飞起。

  • 何时变冤大头呢？债务是向未来借的，基建如果只有10%的寻租成本，估计大家都捏鼻子认了。当下的传说是70%是寻租成本，造只要30%,还有利润。而基建越来越过剩。如此之下，钢铁铜铝等等都暴涨，就是冤大头了。 谁是冤大头？未来的年轻人。 他们的爹妈也不笨：老子不生了。那这些债务谁承担呢？当下你我.

  • 而创造力并不是政府投钱就可以，大量的骗补贴行为存在，人脉资历带来的是一种分钱模式，而非强烈的创造驱动力。
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  • 我当时只是惊讶于他的文革用语，猜测他的身份，到后来很多年，我越来越体会到一个国家利出一孔，以经济利益为唯一导向，以权力为核心去谋取利益， 疯狂的鄙视链风尚，带来的整个国家的沉沦。
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  • 苏联想要工业化，在缺少欧洲的外来投资背景下，压榨农民成了唯一的选择。苏联采取的经济秩序，就是以极低的代价拿走农产品，并以极高的价格销售工业品，让农村沦为赤贫。为了固化农民，苏联使用了内部护照，禁止农民自由迁徙。
  • 苏联的各种腐败

  • 故此，苏联经济的整个畸形解构就呈现在人们面前。能源矿产重工业产品构成了其经济支柱，并以压榨数千万奴隶的劳动力为代价维持农业和工业的低成本，同时需要支付官僚体系的行政开支、权贵福利、腐败开支、军费、仆从国的援助、以及战争。苏联在越战中提供了大量援助，并入侵阿富汗，消耗大量国力，而在军备竞赛上，陷入里根的星球大战陷阱，过量增加军费开支。同一时期，美联储紧缩，压垮了原油价格。能源和金属出口利润的暴跌，使得苏联入不敷出。而在苏联的种姓制度中，除了底层被压榨损耗的奴隶、权贵阶层之外，还有个享受普通生活的市民阶层。当市民阶层因经济衰退，粮食和消费品匮乏之后，不满就遍及整个苏联。

  • 古代的奴隶制度和美国南方种植园体系，奴隶主起码是懂得创造的，而苏联的奴隶主是一群官僚，计划经济模式更是一种掠夺机制，最终在经济大周期中，败于资源价格崩溃和入不敷出。

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  • 其实是我在看乌克兰没收俄罗斯裔财产和欧洲英美冻结俄罗斯寡头的财产之事时，昨晚心血来潮搜索日裔在二战时期的遭遇，结果发现不只是美国，包括加拿大、巴西、澳大利亚、阿根廷、秘鲁在内都有不同程度的大规模迫害日裔，贱卖其财产，并把日裔关进集中营。

  • 我们回到中国和美国的博弈冲突，主要是多元文化给了资本全球化的机会，因为多元文化在欧美的流行，实际上欧洲左翼比美国人的白左还要左的多的多。但是由于工会力量在美国超强，多元文化加强了女性、黑人的权力，同时最低工资和福利待遇上升，于是资本借着多元化开始全球化，就带来一个严重的后果，让美国的劳工阶层与全球成本低洼地带的廉价劳工竞争。

  • 苦于多元文化平等，劳工阶层属于自由派，与工会结合的很深，无法以孤立主义去封闭经济体的疆域，从而导致整个制造业的空心化，实际上平权运动和多元文化，让全球化的话语权堵塞了西方劳工试图反抗工作机会溜走的资本重新配置。

  • 美国的资本开始反对中国，是因为中国走向新海禁，把业务交给了自己的新十三行，剥夺了洋行们的生意机会，这点你能够理解对吧，互联网、资源业、零售业、金融等等都对外封闭了。但是金融业实际上放开给了华尔街，中概股得以在美国上市融资。
  • 同时由于美国的贸易战和科技战，这其实是新鸦片战争，迫使中国打开一部分市场，对华尔街资本开放金融业，以换取支持。
  • 中国如果重新与美国能够和睦相处，其实起码要融入一端，比如说自由派的多元文化平权，但这意味着必须接受美国的自由民主制度，这是日本和台湾地区做的；或者认同美国保守派的西方文明优秀论，要像韩国一样放弃自己的文化根基。

  • 但到时候要指望传统保守主义没有胜过自由派的多元文化和平权运动，否则优秀文明论决定的种族主义，会让华裔成为事实上的贱民，因为不但是敌对国族裔，而是是种族主义仇恨的受害者。即使总体上保持了对华裔的平和态度，其中也会有不少海外中国籍华裔会倒霉，这可以肯定。权贵的资产被冻结或没收，概率不小。台钢澳南洋等地的华裔可能会没有风险。

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  • D
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  • 比如1980年开始妖魔化日本，一些贸易保护主义在汽车业出现，用的也是日本威胁美国的安全，注意日本是美国的盟国。之后是广场协议，迫使日元升值。之后是房地产泡沫继续上升。美国开始打击日本的电子芯片产业。同时日本打开了金融市场大门，让美国券商进入。之后美国开发做空日经指数的产品，开始做空日本股市。之后日本央行提升贴现率，日本地产泡沫爆发。起初日本银行掩盖了损失，到98年前后，亚洲金融危机时，日本央行无法掩饰巨额坏账，于是大规模的破产开始。
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  • D
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  • 但民族主义显而易见在第三世界国家，无论是威权还是民主社会，都在大量的运用，这是一种制造种姓制度的做法，以提供主体凝聚力，并以鄙视链来奴役他人。
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  • 工厂搬迁有成本，所以工厂有一定粘性
  • 中国私权在宪法not well defined – 公权对私权伸手, esp. COVID period, 欧美也有这种倾向
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  • D
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  • 美国的选举如此，菲律宾同样如此，小马科斯极其聪明的使用了社交媒体，雇佣大量水军，为马科斯家族洗地，以马科斯家族统治菲律宾时期的经济繁荣为突破点，强化这点，冲洗其独裁政治中的大屠杀和损害自由。使得没有经历那个时代的年轻人，因对当下菲律宾经济消极、贫富差距巨大的混乱不满，脑补了一个马科斯统治的美好时代。更令人称奇的是经历那个时代的老年人也对当年持有美好的印象。

  • 我在研究近现代经济增长的国家时，都发现了一个共同的特征，这些国家在工业化过程中，都维持了一定程度的社会秩序长期稳定，也就是说哪怕是民主社会，其政党轮替也停滞了。比如日本自民党就持续执政40多年，韩国和台湾地区都是在朴正熙和蒋经国两个独裁者时期奠定了经济腾飞基础。巴西、泰国、伊朗、土耳其、墨西哥等新兴市场的经济基础也是在威权时代奠定的。但是区别在于日韩台湾地区都迅速的转向了真正成熟的民主体系，帮助其经济体超越了基础工业化，迈步进入高科技发展和文化市场的创造力蓬勃阶段。而其余的几个国家纷纷掉落在中等收入陷阱里。新加坡是唯一一个从头到尾维持开明独裁，走向发达国家的城邦国家，缔造了金融业和电子产业。

  • 非洲国家从部落转化过来，多数没有经历充分的文化酝酿，没有知识分子群落，也没有形成中产阶级的机会，少数家族在整个受教育与文化浸润缺失的乌合之众上，就只能实行或宗教或民粹主义的煽动，从而操纵政治，为少数家族服务。拉丁美洲与东北亚之外的多数地区也同样是教育不足，由当年的殖民地发展过来，宗教、民粹主义夹杂着工团主义的蔓延，成为这些地方的主流意识，从而周而复始的被军政府与民粹主义民主操控。新加坡的成功是因其开明独裁者，建立在两大文化的基础上，盎格鲁的英美法系，与儒家驯良的民众，其精英层没有形成一己之私。大家族当年处于马来、印尼、中南半岛等种植园的商业利益中，对新加坡这个狭小地带缺少兴趣，从而使得精英层能够实现围绕着港口、化工、电子产业的发展，最终走向金融业。又因为金融业的高等人才需要，推动整个国民的充分教育，从而打造了足够宽广的知识阶层和中产阶级。日本、韩国、台湾地区虽然存在大家族势力，却被外来强大势力美国强行推行民主化进程，打破了大家族的原地螺旋魔幻。即使如此，韩国也未能避免少数家族寡头化，成为日韩台三个经济区域里的普通民众压力最大国家。

  • 中国卷入这场冷战的主要对立面，是因为其在重商主义的国家资本主义末期，权贵逐渐攫取了所有的利益，拒绝政治改革下的专制输出，向全球第三世界展示了一条可以不顾民主而扩张的路，掩盖了没有思想自由的创造力缺失，需要发达国家输送知识产权，与贫富差距鸿沟扩大，债务扩张带来的泡沫，需要企业家阶层的财富去弥补的国进民退趋势。国家资本主义对知识产权的谋取，使得西方基于私产和知识产权的创造力日益受到威胁，同时庞大的制造业在掏取了普通商品的经济增长和就业之后，正在向西方最具优势的先进产业侵蚀。这彻底威胁到了西方经济伦理的生存空间。而如果中国如果成功，很显然会窒息全球的科技与文化创造力，创造者无法获得动力前行，思想自由也将消失。

  • 即使是中国的资本本身，也浸染着涸泽而渔的扼杀从创造力本能。在诸多互联网大厂与创作者的合同，就走向奴役合约。这成为了中国整个文化根基的黑暗之处，如同深渊一样，侵蚀全球文明的根基。

  • 但是中国自己内部的自毁机制却也启动了，正如威权主义在权威正确指引的时代，容易在国家动员力极强的短短几十年里快速经济崛起，也会在威权主义不顾自由、私权、人权的行为模式下，导向一个自我摧毁经济的方向。
• https://unclewaanginphuket.blogspot.com/2022/05/blog-post.html
  • 比如我每一个月有1000万资金，每周周转一次，一个月的营业额是4000万，每笔生意的毛利是20%，这就是800万的毛利润。这是我的资本创造的价值。上下游供货买货，相互的应收应付在一个规则范围内，比如我对上家赊账一个半月是6000万，对下家放账一个月是4000万，赢得2000万资金，这样我就给自己创造了2000万信贷。

  • 但我在疫情封锁期间，物流生产停滞，营业额变成0，如果我一个月后不能偿还上家的6000万应付，上家就有几十个公司破产。如果我的下家一个月不付，我的二千万就变成负值的2000万。

  • 如果我还能勉强生产，比如我照李国师说的把工人隔离在工厂，一边隔离一边生产，但由于物流不畅，上下家都周转缓慢，我1000万资金进能够一个月周转一次，就只有1000万的营业额，毛利800万，要去负担我在4000万营业额下的成本，很可能就已经亏本了。同时上下家的生意也就迅速下滑。

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  • 几乎在所有的品种上，中国的农业成本都高于美国4成. 这让我非常有兴趣的去研究了农业，进而明白了先进农业的内涵：农业是一个生物技术、农业技术、机械技术、土壤、微生物、水利技术等等统称为农业技术，与农业贸易、农产品金融、物流、汇率结合的先进产业。

  • 比较海内外农业的表观，中国的农业面临着小农状态、大水漫灌、大量化肥和农药施加、土壤盐碱化、荒漠化、板结、污染，无法永续经营，大规模的抛荒也普遍存在。也存在国有农场，有着大规模的机械化，开始科学化种植。中粮、中储粮等央企巨头，也从事国际贸易、金融套利等等。在三十年的工业化大潮中，农民工进入城市工作，虽然受限于户籍制度，但农二代很显然无法回头了。故此，在高达3亿农民工仍旧存在的当下，各个村落老龄化、荒芜废弃，甚至出现鬼镇。

  • 牵扯到立国哲学的指引，也牵扯到对历史土地大兼并后果的担忧。从全世界的农业现状来看，显而易见，有恒产者有恒心。农业需要长期的巨资投入，做基础建设和水土改良。资本要进入农业，做长期投资，没有确定的长期产权，是不可能去做的。于是一方面是寄托于国营农场，国企的低效腐败是巨大障碍。另一方面寄托于私人资本进入，用巨额补贴来吸引资本，于是骗取补贴成了现实。中国历史上，农业兼并，实际上是士大夫架空皇权体制的弊病。士大夫常希望虚君而治，修身齐家治国平天下。又希望民大于君。这里的民是指儒生集团，与老百姓、黔首没有关系。意思是皇帝您就代表一下天子，充当庙里的泥菩萨神像就行了，事情让我们做，税别让我们交。

• https://unclewaanginphuket.blogspot.com/2022/09/1993.html
  • 从汇率风险来说，哪怕有10%的房地产套现离开，去了海外，中国的外汇储备也是会崩溃的。实际上从2013年至去年，有4万亿美元已经出海了，除了国家投资等各方面的用途，姑且算做2万亿美元，仍有2万亿美元离开了。这部分是否从实体、股市、房地产市场离开呢？很显然从房地产市场离开的资金是不少的。
  • 我们说房地产泡沫的消除只有三个办法，一是汇率大幅度下跌，二是房地产价格下跌，三是经济腾飞到房地产价格匹配，或者这三者同时发生，这叫做不可能三角。因为汇率在大幅度下跌时，意味着经济不佳，这样资本才会逃离中国资产市场。而经济腾飞，意味着汇率上行，房地产价格也会继续上涨，意思是未来房地产会继续上涨。

  • 中国政府很难去维持长久的货币紧缩，为避免经济下滑，带来严重后果。因此短周期的踩刹车，去杠杆，或转换杠杆跑道，维持货币周期的平稳，是可以想象的，尤其是在全球负利率货币背景下. 其中要受到美联储的货币周期影响。也就是说，美联储的美元周期是否影响到中国资产市场，是短期还是长期影响？从长期来看，中国在高科技方面受到美国遏制，需要替代发展科技，而产业链的集中度，有利于中国对抗海外产业链转移，但全球产业链重组也是显而易见的。

  • 从河南省的人口变化，可以看到郑州是人口迅速流入的城市，而大多数地级市都在流失人口，这是很多内地省份的变化。同样的，内地人口向沿海城市群流动的变化也是必然的。大城市群的形成会带动服务业，容纳庞大的就业人群。中国自身也在流失制造业人口，人口总量的下滑，和年轻人不愿意去制造业的行为模式，也与外因一样决定了制造业会向自动化发展，无法实现自动化的劳动密集型产业就会转移出去。

  • 因此在电子产业、机械化产业、汽车业、医疗产业、教育产业、软件、文化创意产业集中的城市，会继续保持人口流入，因此在这类城市的房地产很显然从基本面状况来说，是价格趋势上涨的。

  • 从信用市场的风险来说，中国政府很显然会担心房地产总量与银行杠杆的风险，比如房地产贷款余额已经50万亿，银行总资产353万亿，按照银行资本金适足率14%算资本金50多万亿，风险已经不小。房地产价格下跌20%，就会导致房地产开发难以销售，十几万亿贷款风险就来临，如果是海外习惯会要求追加首付款，当然中国政府很可能压制银行不允许这样做，那就大家死扛，但也会有投机地产弃房，几万亿的风险加上十几万元的开发贷款就是银行承载不了的。

  • 再说一下阴谋论，就是华尔街何时收割的问题。中国的房产泡沫很显然是块很肥的肉，中国股市一直起不来，并不像日本股市当年暴涨十倍，送给华尔街做空。当房地产流动性被行政干预锁死在刚需人群上，投机离开的机会就缩小了。

  • 中国经济如果在2035年以前继续增长，并能够达到2万美元的初等发达国家门槛，人民币汇率保持一定的升势，利率下行，结合城市群的人口差别性涌入，那房地产结构性继续上涨还是一种趋势。如果十年间，印度等国家因全球供应链转移，中国高科技遭遇遏制后，产业替代性发展无法顺利进行，则进入存量经济争夺，就有可能步日本后尘。则人民币汇率贬值，房地产无量下跌，也是一种可能性。如果出现后一种情形，哪怕你买的是刚需，房地产价格的下跌，也会在十年的时间里逐渐折磨你的心情，因为是很难对冲的。而如果是前一种情况，投机其实已经很难了。刚需，你当然也是要买的。无论哪一种趋势发生，你在人口涌入的城市是第一选择。

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  • D
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  • 普通劳工就是赚相当于生存的钱，技术工人赚溢价，等技术普及后就没有了溢价，新生技术替代。教育技能培训付出的是等价，比如很多私立教育或出国留学，付出几百万，回来工作一生，也就是父母当年为之支付的货币现值，除非下一代爆发了创造力。
  • 在市场上，资本家投入资本和自己的劳力，劳工投入自己的劳力，通过市场定价，竞争获益后，资本拿走资本的盈余和本金，劳工拿走劳力的报酬。当劳工积攒到一定程度的资金，有了自己的创意，开始创业，于是投入自己的资本和劳力，成为资本家。资本+劳动力的盈余在于资本效率和劳动力效率的增量，取决于技术，因而知识劳工可以与资本家互换。
  • 欧美的工会是强行从资本那里夺走资本回报，来让纯粹出劳力的拿到高收入高福利。政府是从高技术文化产品金融领域获得的高收益，转移支付给普通劳力。这是因为社会稳定的需要，在西方主要是选举制度下选票决定的力量。这样的社会制度就不得不通过国家博弈，转嫁成本。越是民主国家，越对外有侵略性。越是独裁国家，越内卷，压榨国民就行了。
  • 但通常在技术存量阶段，靠跨区域的资本劳工成本差额，完成套利。
  • 之所以有劳工在市场上得到更高溢价，是因为他们在单纯出卖劳力时，还进修了技术，于是得到了技术溢价。资本想要积累，除非是自己的资本，也就是积累利息和自己的劳力，否则就要有技术溢价，这也是一样的道理。
  • 就像2014年我去看一个产业，排名前二十位的倒闭了七家，连老二都倒了，第一位并购了40%产能。无他，第一位的企业从来没有贷款，其余的都被贷款吃完。这个企业积累了利息，然后雇佣了投资高手，用内保外贷金属套利，带来了额外利润。这就是一个中国产业的样本，资本赚取惨淡利息，劳工赚取惨淡体力，厂里的技术工人反而是高收入的，那是技术溢价。而这样的工厂里，工人是要求加班的，用额外体力换取温饱溢价。企业里996也同样如此，就像我看到工业软件的大多数高利润都被欧美日拿走，用友金蝶只能转可怜的低利润，这也就是体力活。故此，当青年人不愿意被资本家剥削，资本家也不愿意再负担工人，大家一拍两散。
  • 技术存量阶段跨区域的资本和劳动力套利，是不发达地区利率奇高，劳动力廉价，此时剥削剩余价值才出现了定价模型，那就是发达区域与不发达区域的劳力价差，从产品的比较优势来看，剥削的当然是发达国家劳工。资本可以流动避免了损失，劳工却是只有反向非法移民的。本土资本为避免损失就上自动化。
  • 此时的传统劳工要么加强学习新技能，要么转移去服务业，跑去第三世界降低生活水准的几乎不可能。做不到提高技能和去服务业的，靠资本盈余和高科技的技术盈余缴纳税收，转移支付去供养这些劳工。如果资本在海外避税，政府又给资本减税，则财政失衡，债务扩大。当政者只有转移愤怒和仇恨给海外廉价劳工了，发动群众斗群众。
  • 储物率 – 资产价格与消费品价格的背离

    • 我发明了一个词汇，叫做储物率，以此与储蓄率对照。一个经济体的成长大致有五个阶段 – 经济起步阶段、经济腾飞阶段、货币扩张超越经济增长、资本逃逸阶段、经济衰退阶段。随着经济的起步，就业与薪酬收入增长，人们的储蓄率开始增长，有了一定收入的人们开始进行资产购置，进入购买不动产和投资股市债券等物品。随着经济腾飞，经济体从工业化进入城市化同步发展的阶段，人们的储蓄率和储物率都迅速上扬，不动产价格和资产价格纷纷上涨，此时由于供应的极大丰富，快速消费品的价格反而下降，通货膨胀不见踪影，cpi处于平稳期。随着经济增量的衰竭，货币当局为了刺激经济，避免衰退，并拯救金融危机中负债过多大而不能到的企业，货币扩张超越了经济增长。此时人们虽然看不到通货膨胀，因为生产过剩导致了快速消费品、耐用消费品的价格下跌，但是资产价格却对应着货币贬值，疯狂上涨。于是储蓄率开始走衰，储物率疯狂增长。由于人们购买不动产的背后逻辑是学区教育、医疗、就业、生活便利，因此不积极核心地带的房地产高速上涨，教育、医疗、保育、养老的价格也急速上涨。起先是聪明钱在买买买，普罗大众还沉浸在各路唱空地产的疑虑中，这一般是出现在城市化中期。随着货币超于经济增长的高速扩张阶段，唱空声音消失，全民进入储物率疯狂阶段。没有来得及购入资产的普通收入者，开始遭遇资产价格和货币实际贬值的抛弃，贫富差距扩大。这个过程一直持续到经济体内在的竞争力已经停滞，进入中产收入陷阱，产业资本开始离开，寻找新的收益率高的经济体，或人口红利或技术红利的地方。产业资本的离开，导致民众收入停滞下降，人们的购买力仅维持在普通商品，由于此时的资产价格已经远远抛离收入资产比，普通人离开了资产市场，于是储物率开始走平，仅靠富人的购买力维持。由于整个经济体的竞争力下降，产业资本和投资资本同时开始离开，资本逃逸阶段开始，储物率开始下降。经济体的政策分化，自由开放经济体，资本逃逸，导致货币贬值，经济复苏。封闭经济体，资本管制，资本无法离开状况下，大举进入资产市场对冲货币实际贬值。此时为了维持资本进入，经济衰退状况下，经济体不得不维持强汇率和高利差，吸引外来投机资本进入信用市场，也就借钱，扩张负债。此时的名义汇率强势，cpi由于需求不足，产能过剩，表现不高，甚至有通缩状态。实际则因为货币内在的信用，对应资产价格的疯涨，已经贬值。由于汇率得不到调整，土地价格高涨，教育医疗养老成本上升外贸受损，经济体无法复苏，贫富差距扩大，于是财政失衡越来越严重。在某个阶段，信用资本不再敢进入债券市场，以免遭遇阿根廷和俄罗斯式的违约，于是逃离。为了应对这样的状况，经济体必须全力以赴发展高科技产业，以提升生产力，回到有竞争力的轨道。一般来说，对于自由开放经济体，货币自由兑换，资本开放，则随着高科技的发展，整个经济体进入新的阶段，货币成为全球货币，货币开始输出成为国际货币，军事能力提升，这个经济体就进入到金融和高科技霸权阶段，对外输出货币流动性压力，于是国内的贫富差距缩小，储蓄率和储物率重新回归。对于封闭经济体，则随着资本不能外流，汇率坚挺和高利差导致的经济成本上升，不动产价格居高不下，高科技投资长期面临挤出效应，富人资本留在不动产市场。经济体当局强行压制不动产市场，并国家资本投入高科技研发，以图熬过中等收入陷阱阶段，进入强竞争力的阶段。如果不能，则由于经济体竞争力下滑，收入下降，储蓄率下滑，储物率维持在高价格的资产，富人资本留在其中，贫富差距继续扩大，教育医疗养老保育成本继续上扬，社会两极分化严重。在自由开放经济体，则储蓄率和储物率急速下滑，进入长期的通货紧缩，无论货币当局如何刺激，进入负利率阶段都只能维持现状。由于财政失衡，老人资本控制社会，年轻人和女性陷入三成以上的临时工状态，缺乏足够的储蓄和社会保障。这就是日本。两极分化严重的经济体会迅速进入民粹化，社会持续动荡，要求左转国有化和全面社会福利的呼声蔓延于整个经济体，最终走向拉美化。极端的状况出现后，这就是委内瑞拉。​

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  • 写的真好！

橡树收费博客

• http://www.ottfinance.com/index/index/details.html?id=4008
  • 电动车 – 前言
  • 美国两院共和党赢了一点可以对新能源车产生波折
  • 而中国/欧洲对电动车补贴有点消失
  • 欧洲因为道路狭窄，喜欢小型电动车，小型电动车的利润空间本身不大。

  • 因此在10-20万的入门级电动车，20万以上的中高档电动车领域，会面临一些消费的压力。这会带给即将量产的钠离子电池有一定的机会。钠离子电池能量密度不够，但是碳酸钠成本仅几千元，锂价50万以上，这是巨大的成本区分。

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  • D – 有点过于阴谋论的倾向
    • 点在于巴菲特长期投资被归结到省税这一次要因素上面
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  • D
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  • 话说这一幕，我早在几个月前和不久前，就已经预料到了。我太太曾想做豪宅代理生意，她说你在youtube粉丝虽然不多，但质量好，为何不做豪宅呢？

  • 我对她说：因为这些能够迅速购买豪宅的中国人资本，有相当多的人是来自灰产，我是无法分辨他们的。这些人做的事情影响如此恶劣，早晚会被各国政府渔猎，会被中国政府追捕。我不能牵扯到这里面去。

  • 这些灰产购买豪宅，讲真，问题还不大。但是他们大量购买娱乐业。这个后遗症非常大。我给他做了一番分析，娱乐业在泰国是非法的。实际上很多人不明白，娱乐业在泰国如此发达，因为嚼卡通叶、大麻是合法的，很多人就误以为吸毒也是合法的。抱歉，色情业、吸毒、赌博在泰国都是非法的。泰国政府和地方强力人士静静的看着这些行业发展，是因为利益关系，也因为经济增长的需要，也因为就业的需要。警察甚至禁止外来女孩，要给泰国女孩子让出色情业的机会来。你能明白这是什么样的状态吗？所以当灰产带着钱大举进入的时候，购买豪宅，ok，这个原来后遗症不大，现在有没有不知道，因为这些人已经在这件事里太曝光了。但是购买娱乐业，我第一个判断就是：本土色情业高价出货。然后：因为这个行业是非法的，尤其是他们既容留色情行为，又吸毒。故此一定在泰国司法机关的视野里。他们对本土业内帮派不说话，是因为他们的友谊是有效的。朋友说外来的灰产带着大量的钱和女人去贿赂高官和现管的警方高层，搞定了才杀入娱乐业。我跟他说：你信不信，接下去，就是原来的娱乐业东家举报他们，然后黑白两道吃掉。或许要养猪养几年再干。噢，抱歉，我算错了，根本没有养猪养几年。只几个月，事情就发生了

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  • 橡胶 基本面看天气/洪灾
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  • 张五常的佃农理论
  • 蒋介石有点失败的台湾土改

    • 农村的佃租是一个市场选择，大致在50%左右，地主再支付农税等。本质上这是个土地和劳力的供需平衡，佃农的农业技术决定了其收入，也决定了其竞争优势，也就是比较优势。地主获得是土地资本收益，佃农获得劳力收益。佃农降低交租比例，会导致其无法租到土地，因为在这个收益率上，劳力会涌入，吸引其他地域农民进入，导致佃租上升。如果地主给的缴租高于50%，则会导致农民离开，土地价值下降。结果国民政府强迫减租到37%，实际上导致地主收入下降，同时向边区政府交税的负担也就变重了。地主宁肯不去经营耕地。实际上佃农也担心无地可租，半夜里把小米再送回地主家。减息更造成无人放贷，农民在青黄不接时难以接到款，乡土生产关系一片混乱。所以后来蒋介石以为自己失败在土改上，在台湾再次推行佃租比例，还是这个数字，不过此时国民党因为从大陆席卷了贵金属而走，有钱赎买地主土地。地主趁机出售土地给政府不干了。政府再分配给农民。这个被破坏的农业关系，并不是台湾经济崛起的原因。

  • 土改均分土地实质上鼓励农村流氓无产阶级，这些积极分子从瓜分土地中获得好处，同时乡土的隐田是长达二千年的模糊不清，历朝历代没有人搞得清楚究竟有多少土地藏起来。地方上的老吏世家是有鱼鳞册，知道真实数字的。问题这是他们祖传吃饭的本事，从来不会告诉县官真实数字，以便从农民那里捞好处。
  • 这里国土局官员去堪地时要拿着枪，以防界定土地面积时得罪人，不满的农民把自己干掉。泰国政府最终是当初谁占据了土地多少年之后，就归你家，但是必须要勘定书面认证。这个过程中出现了普吉岛的几大家族，长达百年的控制普吉岛核心地产。

  • 土改产生了乡村农民分化内斗，二千年的隐田被解放区政府摸得一清二楚，农税的税基扩大。同时因为均产到户后，实质上造成两个后果，一是小块土地不足以养活一家人，多余的劳力就只好去参军或作后勤农夫。二是耕田好手，也就是那些技术出众的地主富农被干掉了，只好组织农业合作社，大家一起来相互帮忙耕作。这实质上是一种战争动员力模式，整个经济体的社会剩余被压榨到极致，只留下口粮，其余交公粮，用于战争物资。

  • 解放区的货币是分六个不同解放区，刘少奇等决定先不统一货币，因为各解放区经济状况不同，强弱差异太大。而是先统一财政，并让各地货币盯住一揽子商品，也就是小米、谷物、盐、棉布等，再确立各解放区间的货币汇率，然后再逐步成立银行，合并为人民银行，发行人民币。这个过程中虽然也发生过货币大幅度贬值，恶性通胀，但比国统区要好得多。实际上国民政府的法币恶性贬值，到印刷金圆券失控，强行要求富人以金银美元置换金圆券，否则以没收论处，导致国民党彻底失去民心，败局已定。

  • 与苏联闹翻后，土改的成果又变更，从农业合作社变为公社，自耕农就被消灭了，供销合作社里的合作社其实是农民自有土地的合作社，农民的土地上交后，就变成供销社。供销社以计划经济的模式垄断了农资。

  • 邓小平的拨乱反正和改革开放，首先恢复的是包产到户，也就是恢复了边区的解放区时期的自耕农而已。农民在一小块地上所得无法足够生存，尤其是山区，于是温州等地的小生意小工业就诞生了。
  • 中国放弃了二千年的农税，主要靠增值税、土地财政、所得税。

  • 而在近些年，遭遇全球产业链转移，对出口退税的限制，开始调低增值税。

  • 这部分税负的缺失以金税工程来扫荡所有可能的偷漏税，企业所得税、个人所得税每年增长20%以上，并把社保入税，这是税基的扩大。

  • 提高内部消费力，其实不仅仅是这个问题，还有个大问题是中国的债务已经达到了360-380万亿的规模，其中中央政府债务20万亿，地方政府明面上债务31万亿，隐性债务超过50万亿，家庭负债76万亿，合计超过360万亿。

  • 国进民退是为了国营企业的盈余上交财政。长期的人民币贬值和低利率，甚至负利率也是必然的。为此人民币数字货币会统一全国，以免民间藏匿人民币现钞。

  • 总结一下，我们可以从一百年的中共财政史，看到一个实用主义的极致行为模式。国营和私营都不是标准，标准是如何带来完全的社会动员力，以便在内忧外困下生存下去。在未来岁月的上半部分，完全的封锁和计划经济是不可能的，混合经济体、对外仍旧开放的内外双循环是选择，以工业补研发，并通过军工来带动民用芯片，或同步研发军民芯片应用是必然的。债务的泡沫破裂，会通过左口袋与右口袋的交换，比如再来一次注销债务撇账，或长期的人民币贬值和低利率、负利率消灭债务，这也是欧洲日本用烂的策略。重税+MMT或许会成为选择。BTW，大规模的开放人员外出旅游，应该是不太可能的。会鼓励出国留学、经商。

• http://www.ottfinance.com/index/index/details.html?id=3997

  • 一个是土耳其，埃氏经济学以疯狂的保持不加息和宽松姿态，9月通胀83.4%，利息12%，海外资本撤离。通胀不是股市的佳侣，而是恶邻。但是在土耳其并不成立，虽然海外资本大举离开，本地资金去进入土耳其房地产和股市避险，房市与股市一路暴涨。实际负利率-70%的惊人幅度使得人们要么更换美元，要么进入房地产和股市。

    虽然以美元计价，土耳其里拉5年来贬值5倍之多，土耳其伊斯坦堡100指数五年里也涨了4倍之多，尤其是这一年半涨了接近3倍，完美的充抵了最近的汇率下跌。追索背后的逻辑，会发现土耳其是完全的自由市场经济，资本自由进出，同时外贸制造业提供了大量外汇收入，使得土耳其经济在盈利方面能够体现在股市上。

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  • 休克疗法

  •  之后叶利钦开启了激进经济改革，休克疗法使得经济急速崩溃，国民资产进入寡头手中，形成了被公开宣称的七寡头，控制了俄罗斯经济。这中间俄罗斯经济大萧条，卢布狂贬，不得不1：1000兑换，半数俄罗斯人陷入极度贫困，老人养老金无处兑付。休克疗法在南美曾经试行过，当时的效果还算差强人意，因此才被欧美经济学界推销给叶利钦。不过同样的经济自由化和私有化过程中，芝加哥小子在智利的做法，是一堆鳄鱼与经济学家合谋掠夺智利的资产，以至于皮诺切特醒悟过来，强行中止了智利铜矿的私有化

• http://www.ottfinance.com/index/index/details.html?id=3994

  • 默克尔时期建立的德国经济模式是基于欧元的德国中心地位、基于俄罗斯能源的供应、基于中国市场的需求，成为一个强大德国经济体的循环模式。这里面含着默克尔不说的目的，要摆脱美国的控制，尤其是能源方面。从默克尔等欧洲领导人被美国监控通讯曝光的事件，可以看到美欧之间并不是紧密无间的密友。川普时期打破表面平衡，想要从德国撤军，并迫使欧洲承担军费，在贸易上威胁关税。

  • 英国的养老金基金是一种类似于通胀保值国债的理财产品，为了扩张其投资规模，他们多数向投行购买了利率互换合约，这是一种保证金模式的高杠杆协议。类似于大宗商品上的贸易现货商，在拥有现货时，为了保住现货与期货的价差，进行了期货上的套保。这也是保证金模式的高杠杆合约。从价差回归模型来说，期货已经会随着交割日期临近，期货与现货靠近。故此属于无风险套利。问题在于期货暴涨的幅度导致了保证金不足，现货商在交割之前，期货已经暴仓了。

  • 此时养老金拥有的“现货”中，并不是每一个资产都能够顺畅卖出，故此流动性最好的国债和优质股票就被迫抛售，以弥补利率互换合约的保证金。

  • 但是我们回顾1970年代拖拖拉拉的滞胀，实际上是美联储的态度不够坚决，给了市场错觉。保罗沃尔克的做法是要坚决的给市场明确的信号：我要遏制通胀，捍卫美元信用。

    实际上美联储在沃尔克的手里有二个阶段，第一阶段是加息，他中间停了一下，通胀和股市都反弹了，然后进入紧缩，也就缩表，市场继续下跌，最终遏制的通胀。

    虽然在沃尔克终究停止紧缩后，美国股市暴涨了70%，但是这个过程是持续的。

    所以对鲍威尔来说，他已经明确过以通胀为目标，实际上就是在重新拷贝沃尔克当年了。

  • 故此，我认为美联储主席鲍威尔不会半途而废，而是会仍旧坚决的加息和紧缩，在2023年底前，不会看到重新减息。

    在今年最后两次加息后，明年就会加大缩表，从八万多亿的规模降至6-7万亿美元。

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  • 中东发生的伊拉克战争，被阴谋论者推测为萨达姆试图用欧元结算，激怒了美国。
  • 60-70年代的通胀时期，使得美联储与美国保守派将经济衰退和滞胀归罪于工会带来的工资成本和效率低下，英国在撒切尔夫人时期开始实行哈耶克的学说，同时南美也发生撕裂，智利等国开启的经济自由化与政治垄断，形成了一股潮流。芝加哥学派的货币主义，被英美政府认可，凯恩斯主义发生一定的退让。奥地利学派从未正式的登上舞台，当被当作新古典主义的一部分应用。里根在八十年代的经济主张就立足于此。
  • 但当自由派的主张日益进入社会领域，从克林顿总统时期的医保改革努力和居者有其屋主张，居者有其屋的政策迫使银行放宽对低收入的信用评估，导致了2008年的次债危机。
  • 德国在默克尔时期，与俄罗斯构成了良好的能源关系。德国依靠中国市场和俄罗斯能源，并在统一的欧元下，汲取欧洲工业的竞争力，使得南欧日益困难，曾爆发了欧债危机。索罗斯曾断言欧元终究会解体，因为欧元是统一的，欧洲财政并不是统一的。然而在俄罗斯近距离的能源支持下，欧洲内部的工业分配终于形成欧洲一体化，就像德国的汽车发动机是在德国生产，部件却在波兰匈牙利等国生产。意大利的一些工业资本也跑去东欧。中国制造抛物线式的上升曲线，也帮助了欧洲经济。

  • 美国主导的逆全球化，试图摆脱中国制造，在越南、印度、印尼、孟加拉、土耳其、墨西哥等国的工业化过程中，从纺织业到电子业取代中国，这是一个全球产业链重组。

    这实际上对中国经济有着巨大的威胁，但并不是一朝一夕能够决定的命运。

    中国的全产业链优势，越南的规模缺陷，印度的制度性改变，都需要时间。而中国的产业链中游与越南形成了新供应链，实际上会减缓这个过程的发生。

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  • 最近十年的投资总额约500万亿，房地产市值约500万亿，股市总市值90万亿，中概股总市值7万亿，其余未上市公司市值如果按照规上中小企业4.7万亿和扣除上市公司规模工业之后的2万亿，合计6.7万亿，按照15倍市盈率算，为100万亿，小微和个体户不算，计算在劳力价值里，总负债300-400万亿之间。也就是说中国的总财富大约在1000万亿左右，并没有严格按照会计原则折旧，也没有算土地、矿产资源等等，所以这只是让大家笑笑而已。

  • 由于高净值和高购买力人群的存款增加，资本外流增加，投资减少趋势，中间层未雨绸缪的消费降级，因此将会导致广泛的消费降级和顶端奢侈品的消费扩张：海内外市场，比如新加坡的豪车订单已经排到一年半以后。
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  • 房地产的结论：

    土地库存、新开工、施工、竣工、销售的矛盾，都在资金缺口，也就是对销售资金腾挪了六年后，无法交房，会带来大风险。这是保交房的由来，但是差额高达50万亿，在施工的86亿平米中，要依赖银行信贷和新增销售。

    故此未来的销售很重要，十个马桶七个盖子还得腾挪。

    银行是否能无限量给与贷款？

    国企是可以考虑的，民企存疑。

    如果金九银十看不到，下半年销售出问题，则有大麻烦，无论是对房地产、银行、金融业还是整个建筑、重工业产业链。

    玻璃的结论：

    玻璃产业的大量增产是符合需求逻辑的，因为需求并没有大幅度下挫，这是强现实。

    其原因应该是实质的竣工好于表面的竣工。

    这也解释了新增开工、施工、竣工的加权才能与玻璃销售线性对应。

    风险在于产量达于需求7%，累计库存7100万重箱，未来如果维持当下的产销，则库存在年底会累积为近1亿重箱。

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  • D
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  • 实际上，要花大半生来看到自己是否拥有洞悉世界的眼光、拥有杀伐果断的勇气、坚持走到底的毅力、守拙待机的厚重、与人为善的得道多助、利益分享的大度格局，是每一个人，在世间常被忽略的真正人格。
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  • D
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  • 故此，真正的市场博弈矛盾，就在美国的组合拳：严厉限制新疆棉花使用，大幅度调低产量预估，而业内一些订单合同，据说还要求指定美棉比例。
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  • 昨天去看了一块地，相当便宜，但抬头看见高压线。回来查了一下泰国电力局的官网，明确写着不同高压线下从9米20米40米不等，这个范围内不能造房子，电力局有权拆除。朋友又去查了一下地块颜色，地主说是黄色，其实是绿色。绿色地块是农地，农民可以自己建一个居住房，其余商用均不可。
         这里的生意状态是蛮放状态，业内能骗就骗，看你本事。我在上半年做过一个项目方案，想快速的卖掉小的项目，以极其便宜的价格买地，以极低的价格卖30年使用权，很多客人也感兴趣，毕竟便宜。

  • 这一段是讲普吉岛的房地产业态,当然与中国房地产业是不一样的,实际上全世界当下的房地产业态与中国都不一样,一是很多国家已经城市化结束,二是多数国家土地没有限制供应政策。之所以说多数，是有些国家也是有限制的。所以，美加澳新欧等经济体的房地产业，不是城市化进程，而是新增人口需求、改善性住宅、投资需求的市场，这个市场规模远小于城市化进程中大规模的开发。而往往影响市场的是货币周期，也就是美联储和各国央行带来的利率周期。

  • 利率周期对城市化进程半途中的国家大趋势影响不大，只影响中间的波动曲线。

    普吉岛则因为是一个微型市场，其主要依赖外来投资，旅游业和利率的影响属于边际影响。主要是外来买家都是全款。所以，其在一个特定时期的出清是非常迅速的。

  • 其实如果按照14亿人口的10%城市化，是1.4亿人口，以三口之家算4500万套房子，每套100平米，则为45亿平米。当下库存余额5.5亿平米，新开工加施工15亿平米，实际上未来已出售土地可供开发的已经有100亿平米，未来三年就可以满足了。

    又但是，实际上农村老龄人口1.3亿，这些基本上不会离开乡镇，多数年轻人已经在城市或县城生活，实际上城市化已经完成了，只是这一批年轻人或壮年人要在城市里转化租房为住房而已。

  • 我主要是用来看两方面，一是对宏观经济的影响，二是对建材产业的影响。

    比如水泥和螺纹钢是属于前面大半施工进程的，玻璃和铝合金型材属于后道流程，铜在装修和家电这一道。

  • 回到上面的一个逻辑，利率周期会影响新增买房，也就是因为人民币在贬值，如果钱出不去，利率下行，就应该买房来对冲货币损失。问题在于市场的信心、购买力和资本外流的冲击。
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  • D
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  • 大宗商品
  • 实际上已经不再取决于中国，而是取决于越南、印尼、印度的工业化和城市化进程。
  • 回顾上面，我们很容易看到每一个长达十年的商品周期中，会给上游带来二三年的暴涨机会，也会给下游带来二三年的低成本高利润机会。

  • 上面所讲的其实就是周期性做股票的方法。在商品泡沫期间，买入商品上游股票，而股票的幅度会远大于商品本身；在商品的萧条期，买入下游股票，这部分的盈利放大，比开拓新市场占有率要容易的多。

  • 如果你在每个十年的商品周期中，操作二次，择时成功的话，收益率是非常高的。

  • 上游暴涨两三年传导到下游暴涨两三年的过程？
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  • 榴莲生意是今后的家族生意，算是从天然橡胶的胶贩子身份转入水果贩子，做农产品就是农民工作。不过这种生意一旦被中国商人介入，就是卷地皮的做法，内卷到业内尸横遍野，无数公司和个人受损。价格杀到透明，无利润可作，就在产品供给上偷时间，于是质量问题颇多，又形成恶性循环，赔不胜赔。

    业内肯定有赚钱的，泰国种植园和商人首当其冲是赢家，中国水果业也有高手赢家，但多数听上去都亏损连连，没听到几个赚钱的。

    从苹果期货当年的大杀四方，到枣上市，到不上期货的榴莲，其实风险与机遇都在，水果贩子也不是那么好做的。

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  • 实际上，欧洲炼化、沙特、阿联酋、俄罗斯、中国、印度、以及美国的能源帮，都在看拜登政府的笑话。

    因为欧洲炼化产能在削减后，却因为高昂的柴油汽油价格和天然气价格，赚得高额利润。更不要说美国的炼化产能，居然会不停的检修和失火。

    这与中国的火灾不一样，国内是大宗商品价格暴跌暴涨，都会导致仓库火灾。

  • 所以，所谓的美伊、委内瑞拉的谈判都是障眼法，伊朗想要回到正常贸易秩序，委内瑞拉希望解除制裁，沙特希望高价维持，俄罗斯希望获得高收入维持战争。

    人人都在算计欧洲和拜登政府

  • 故此，我们看到最近原油暴跌的一个真相，那就是宏观上美联储加息的预期，之所以如此迅猛的打击原油市场，是因为原油的真相是：

    供应大于需求。

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• http://www.ottfinance.com/index/index/details.html?id=3974
  • 东南亚投资漫谈
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  • 房地产税在夏威夷等地就很低，低到只有0.3%，这是因为夏威夷是个旅游岛，鼓励人们来投资地产，并在酒店业获得税负。

  • 得克萨斯和长岛的房产税就高达3%，以遏制人们炒房，并把房产税用于社区教育和安全。而在另一方面，得克萨斯和佛罗里达的消费税销售税就很低，使得穷人的购买力上升。

  • 加利福尼亚等地的企业税和个人所得税就很重，用于转移支付各种福利。

    因此在美国的人均寿命地图上，加州和纽约、波士顿的人均寿命就远高于得克萨斯等南方州。

    这是因为自由州更偏向于福利覆盖，因此税负更重。

  • 于是企业为了生存，个人为了更省下钱才，这些年往得克萨斯搬迁的企业和个人就多达几百万。

    而在巴西这个著名的重税国家，企业和富人的税负非常之低，不仅仅比美国这种合理避税的国家低，甚至比某些不合理的低税国家还低。但是中产阶级和穷人就承受空前高昂的税负。以至于巴西边上诞生了蚂蚁搬家走私的第三大自由港东方市。

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  • 虽然机器人和自动化可以参与竞争，但如果一个新兴工业国的劳动力，与钢铁、芯片、能源消耗、软件技术、耗电等等组合的机器人相比，仍旧廉价的话，也就是说，一个依靠生物能的人，和一个依靠工业能源的机器人，光合作用仍能够跑赢化石能源或再生能源的话，则工业化过程中的新兴市场，仍旧可以跑赢机器人。
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  • 复利 – 自己的自有资金投资系统创造复利

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  • 但在墨西哥、斯里兰卡、巴西等不稳定的第三世界，豪富之家族把资产植入信托，放在英国、新西兰、新加坡等英国商法完善的地方，成为一个安全气囊。

    俄罗斯富人也学习这些做法，不过因为操作不够专业，或寻找的信托律师不够专业，时常被俄罗斯或美欧英法院击穿其信托，导致传承失败

• http://www.ottfinance.com/index/index/details.html?id=3897

  • 文行和武行这两个词语是台湾人告诉我的，为何这样分？其实就是上流社会和下九流社会的对比。

    在下九流社会，是纯粹比暴力最强，草根流氓气息，也就是流氓无产阶级横行的地方。哪怕说日韩台湾地区的黑帮最终混进了金融业，多半是从高利贷入手，但他们登堂入室后，就会遵循游戏规则。

    而在餐饮娱乐菜场建材等等行业里充实着抢地盘变相保护费斗殴讨债等等，那么逞凶斗狠拼暴力资源的，最终就是残酷的修罗场。

    而在科学家和工程师扎堆的计算机领域、生物医学领域、文化领域，拼得是知识产权体系下的头脑，知识储备和创造力占了上风。这里面自然的屏障，就使得流氓阶层无法进入，同时上流社会的自然鄙视和对代表人类进步的产业，有着完善的法制规则保护，就成为一个摩擦成本极低的领域。

    这就是文行和武行的区别。

    那么，作为一个刚入社会的年轻人如何选择也就不言而喻了。

    我们今天讲这个不仅仅是讲人生阅历体验，而是还讲投资的逻辑。在文行和武行中，很显然武行的原罪和不确定性，注定这些领域是风险极大的行业。而文化则因为相对的阶层壁垒，呈现低社会成本、高知识产权屏障，回报率远大于武行。

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  • 所以，大宗商品生意的原则是看穿时间带来的幻觉，空间尺度并未改变，那就是涨高了会跌，跌多了会涨。

    有一些简单的生意人就是在一个相对的低价买入，其实他未必知道这是不是底部，比如巴菲特买股票，他常常买在稍低的 半山腰。而又在一个相对的高价卖出，其实他也不知道是不是顶部。又比如是巴菲特，他经常卖在稍高的半山腰。

  • 我给业内举个例子，说做海南橡胶，比如你每一两年做一个周期，在四块多买入，在五块多卖出，差不多一年就能赚15-25%。

    这是个很傻很枯燥的生意过程。

    其背景是海南橡胶持有海南岛所有的农场和胶场，简单的加工利润，就是这样，随着橡胶的价格波动，产生利润空间的波动。

  • 那么，作为小生意人起步要怎么做呢？只有忍住寂寞，耐心的寻找低价，类似买入现货，在哪里苦熬价格上涨。

    这不是一个理论神话，而是山东一带炒大蒜大葱的人，周而复始操作的事情。他们在大蒜大葱的丰年，出现价格烂大街，就开始买入，放入冷库，耐心等个二三年，暴涨几倍十几倍卖掉。

    我甚至在普吉岛看到一哥们的漂亮女友，说起她家里的财富来源，也是炒另外一种农产品，洋葱。等我把这件事说给以前的一群朋友时，他们告诉我，成渝一带有人炒辣椒花椒等等，也是这么做。

    实际上，这就是我们大宗商品真正能够盈利的简单生意模式。

    要么，你守住寂寞，低价囤积，二三年后高价卖出；当然在期货上，你也可以寻找价格顶部，卖出等待。

    对于农产品来说，比其他商品更容易点，是因为周期短，高点低点比较清晰。

    对于其他大宗商品，你需要研究经济周期和商品周期。

    要么，你寻找价差，不间断的操作这种单位低利润的重复，重复几十年，你也成了行业大佬。

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  • 死去的多半都在杠杆投机，盈利的基本上都是赚取确定性利润。

    比如在泰国一家大型橡胶工厂，我去参观过几次，跟对方深谈，知道了其盈利模式。大致上是快速赚取加工费和原料成品差，极少押注赌博行情。其次是其家族买了大量的胶林， 持续两代人在橡胶价格的低估或金融危机时，购买胶林。这是因为橡胶农场是一种算得出成本，基本上在任何价格下都能赚钱的买卖。

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  • 流量生意 – 有黏着度才能带得动货
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  • 所以南北战争之后，南方的种植园主基本上都衰弱了，美国东北部资本成功的崛起，一路昌盛到现代，哪怕南方后来发现了石油，也因为缺少资本积累，只能放任北方资本入侵。

    这是因为南方的奴隶主丧失了其最重要的资产：奴隶。

  • 在中国的王朝历史上，土地兼并是王朝沦丧的一个原因，但土地兼并并不是原因，而是结果。也就是王朝的赋税难以到达豪门阶层，于是就压榨普罗大众，最终迫使自耕农放弃自由，成为豪门的奴隶，于是王朝的税负就彻底无处可去了。

    古罗马的衰落也是因为元老院元老控制了土地，土地兼并同样在共和制的古罗马发生了，在历次战争中因荒废了耕种，又没有得到足够的战争红利，去偿还高利贷，土地就被拥有了更多奴隶的元老兼并了。

  • 美国的工业化过程需要关税壁垒来保护其成长，同时需要廉价劳工。关税壁垒导致了英国的报复性关税，南方的棉花产业就不得不廉价出售给北方。战争最终打响。

    工业化的美国不仅仅提供商业税，在劳工阶层的中产阶级崛起后，税负的大头就开始落到中产阶级身上。

    美国的税负当中，间接税只有27%，个人所得税超过40%，社保与其它税占了剩下的33%。考虑到间接税里面的大量消费税等等，再考虑到富人的各种避税方法和穷人的各类补贴，实际上美国的税负主要是中产阶级。

  • 当我们看以色列人的灾难性历史，就会看到其流浪之前的历史是一个包税史，也就是各个强大国家奴役古犹太人的方法，就是把耶路撒冷的税务包给一个竞价最高的贵族，让他统治以色列，于是他成为以色列人的王，横征暴敛，大部分交给强国，少量留给自己。而民众大部分收入交给国王，另一部分给自己惨不忍睹的生活和宗教。

    而圣殿积累的黄金又周而复始的吸引侵略者，过来抢夺黄金和掠夺奴隶。

  • 元朝时把税包给色目人，或被历史研究者认定为犹太人或波斯人或阿拉伯人。包税制的不规范使得不但民不聊生，汉族的豪门也未能避免涸泽而渔的搜刮。这实际上导致了元朝人的统治短暂的结束了。

    明朝则重复了土地兼并，豪门拒不纳税，财政失衡与流民四散奔逃同时存在的状况，明末的社会矛盾大爆发，流民起义和北方蛮族入侵，很快摧毁了明王朝。

  • 实际上如果我们在二十年前能够仔细的研究税务结构，就会明白中国的财富之路在于：投资。

    高昂的货物与劳务税负，使得实体经营利润率低下，只有那些融资去做投资的人才能够暴富。

    实际上在最新的胡润和福布斯财富结构分析上，超过600万净资产的40%的财富来自于炒房者、证券玩家、高管等，企业家阶层仅有百分之五十多的比例，且依靠持有的房地产净资产。

  • 税务结构决定财富的趋向，尽管在债务泛滥和货币扩张时代，房地产在全世界各国都在疯涨，中国因为税务结构上的问题，房地产涨幅就远高于全球，这个逻辑的类比，还在于税负高昂的商业地产价格仅有同地区住宅地块的一半。

    美国则因为长期投资可以延迟缴税，股票市场就长牛，这是一部分原因，另一个主要的原因是美国的间接税低，且高科技产业利润高。而房地产税在不同区域的比例，导致了房价的不同。比如低房产税的夏威夷涨幅就高于美国大陆，而美国大陆的低房产税区域又高于得克萨斯等州。

  • 中国在前两年开始削减增值税等间接税，而人们印象当中的重税高福利国家，西北欧加拿大等等，实际上企业综合税负可能还低于中印拉美国家。

    但是在美国这一类富人能够完美避税的地方，直接税最终落到了中产阶级身上，欧洲也同样类似。

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  • 在我这个年龄再去做高科技产业是不可能的，在高科技领域创业工程师是最适合的。在这个人工智能崛起的时代，高科技产业的领先领域里，包括软硬件和医疗技术等等，我并非最佳创业人选，因而我要做的是学习印度耆那教徒。这个印度的极少数族群因为不杀生，也就是不能从事任何伤害生物的农业和工业活动，从而集中在证券行业上百年，成为印度最富裕的族群。
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  • 我相信对中国人来说，奋斗和积累物质财富的地域是亚洲，也就是21世纪的前半页是亚洲世纪。美国在几乎所有重要的领域居于前位，包括学术研究、文化创作、科技、金融、医疗、军事、权力制衡体系等等。

    但是美国对亚裔来说，有个致命的发展障碍，文化的隔阂与隐形的种族主义、种姓制度。

    美国底层的仇恨和伤害是很容易解决的，住在高尚社区，避开容易导致仇恨的垃圾人。

    主流社会的隐形障碍是无法解决的。

    这就像科研机构里对华裔的怀疑和抓捕，五百强公司里印度裔为高层，华裔仅能维持底层工程师，金融市场与医疗产业等等各个高端商业领域的华裔人员不足，文化娱乐领域里华人声音的缺席。

    正如一个新西兰华人飞行员想要经营地区性航空公司，都一再被新西兰航空局阻碍，限制其为CEO,强迫他找本地白人来做合作伙伴和CEO。这只是一家小型的航空公司，是做航空旅游观赏的公司而已。

    也正如新西兰银行业在招聘时看到华裔的名字，就把简历扔掉一样。美国在招聘中的此类行为也比比皆是。

    同样的当你在日本的公司做到某个阶层，位置也就固定了，上面是天花板。正如我去日本时，已经入籍归化改了日本名字的上海人，不得不提前退休，因为他也清楚的得到信息，中国人在日本是不能做到高层的。

    所以，当你要选择生存发展的时候，中国人最好的选择是待在中国人的社区。

    如果中国有着巨大的不确定性，你要选择一个长期稳定和自由的社区，也要考虑一个对中国人没有设障碍的国度。或者留在中国，并作全方位的安排。

  • 经营上的流水，必然要投入到资产上去，持有一定的权益类不动产、股票股权，也就是能够收租金和分红的股票。这是一种防守型的保值投资策略。
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  • 这个模式，正如中国的大量公司与劳务公司签订合同一样，就像快递员的状况。国内是为了避免社保成本，印度则是规避工会捣乱和解雇问题，否则工人难以管理。
  • 印度正好处于经济要腾飞的二十年周期前夜，其已经具备了大致相当于中国2000年时期的状况，有了统一的GST税制，有了590万公里道路里程，有了十万公里国道和高速公路，电力增长迅速，有着一亿多英语人口，七千万大学生，各国产业投资正在丰富各个产业链，从而完善整个生态。

  • 几个重要的投资区域是：孟买，商业和金融中心；南方的班加罗尔、钦奈、加尔各答等是IT和汽车业中心。橡胶业在喀拉拉邦，其主要城市高知也是一个新兴IT区域。辣椒等在安德拉邦。

    另外要注意印度缺水，由于英国离开时搞了一摊子分离，两大主要河流的下游，一个在巴基斯坦，另一个在孟加拉，故此其水源主要靠季风，如果季风神经一下，就很可能干旱。所以高耗水的制造业要规避一下缺水区域。

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  • 人们需要各种系统性的投资分析圣经，需要各路大神的话语指引，这就是为何索罗斯当年做空英镑和亚洲金融风暴时要不断的接受采访，向大众传播自己的看法，以形成趋势。
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  • 你离开学校后进入现实越久，历练的国家越多，就会明白一个真实的存在：庞大的企业拥有无可匹敌的政商关系，如果形成寡头垄断，市场壁垒也就自然而然的形成，金字塔尖的稳定度，使得庞大的基础无法看到头顶的风景。
  • 至于一级市场的股权投资，不是你能够玩的，相对于高覆灭率的高科技创业风险，到了二级市场上的高科技龙头股，很容易在一段时间内保持技术壁垒和市场垄断，此时的高科技龙头就是最值得投资的
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  • 元叙事重构

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  • 期货交易在大多数情况下是有规则的，少数情况下是无规则的。这种少数是你是不是他们顶层圈子里的人。否则你哪怕做对了行情，也可以打破规则让你输钱。

    这就像去年原油暴跌到最后，交易所可以修改规则，允许跌穿负数。

    除了那些理想主义的经济学家和傻白甜的自由市场信仰者，认定欧美交易所都是公平公正的，美国政府是绝对公平的。在这个领域里的资深交易者，都对规则背后的游戏规则心知肚明。

    中国这二十年玩得比较野蛮的时候，就是美国这两百年玩得比较野蛮的同一形象。

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  • 中国为了拯救经济，对基建的大规模投入，上半年的社融放水，刺激了房地产急升。而贸易谈判中，中国放开的金融业，海外资本开始进入。

  • 美国希望中国在高科技升级无望时，继续在基建和房地产业投资，而中国的抵抗是禁止炒房，并大规模投资5g和新能源来刺激中国的高科技增长。

    因而拜登以及以后的其他总统，与美国的整个精英体系，会希望继续挂钩中国经济，不脱钩。脱钩是川普和蓬皮奥两个傻逼搞出来的—在华尔街的视野里，这是俩傻逼。

    挂钩中国经济，并通过意识形态的战争，在台港新疆三个大坑上，与高科技遏制、贸易战上，逼迫中国让步，最终完全开放市场，放弃高科技发展。

    最好是能够和平演变，改变制度，扶持类似叶利钦的代言人上台，与中国的权贵联合来收割全体中国中产阶级。

    这个摧毁的过程，将会是美国联合盟国，抬高原油、铁矿石、芯片价格，削弱中国国力。

    同时让中国资产市场上扬到更大泡沫、债务更疯狂的阶段。

    然后通过华尔街资本的进入，在股市和房地产市场吸筹。

    在某个阶段引爆中国资产市场，抛售资产，并做空中国指数，掠夺中国的银行体系和中产阶级收入。

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  • 货币当局释放的流动性，利率不断的下滑，到达0或打破负利率。利率是现代经济运行中的时间价值。当货币接近0或到达负利率时，现在的钱就比未来的钱值钱，而货币数量的增长，又导致现在的钱不如未来的钱值钱。

    因而经济理性人从储蓄率转向储物率，或从现在的生产力转向未来生产力的期待。

  • 故此，当我们说货币当局的行为会导向自发秩序的不稳定，形成系统的荡机，何时？回到血酬定律的逻辑，当普罗大众能有一口饭吃时，就很难去拼掉性命造反。而在生产过剩的时代，吃饱饭是不成问题的。因为看不到出头之日的愤怒，在不同的国度，趋势是不同的。就像印度人在种姓制度下相信轮回业报，安于现状；美国的底层和缅甸的普罗大众则相信是中国人制造了他们悲惨的命运；欧洲人在继续在高税收和高福利社会维持相对平和；日本底层则认为不能给人添麻烦去自杀恶劣。

    中国人则开始仇富。

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  • 古代人关于经商，都有一个核心理念，就是将本求利获得流水后，就去买地。

    乱世买金，盛世买地。

    很多人误解，说乱世黄金也买不到吃的，存粮就好了。但真实的历史是到了那种时候，你需要存人，要有武力，要么造反，要么自保。没有人种植生产的时候，就只有吃人了。弱者讲什么都是没有用的。

    没有资格参与武力争斗的，最聪明的人都是逃走，比如明清一代逃亡南洋，宋时逃亡四川。四川因交通问题，往往是最后被攻下的地方，此时天下大势已定，招安和投降是必然的选择。

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  • 我们再来回顾一下，我曾经跟大家讲的投资三原则:

    1,永久性持有不动产，前提是低税负和固定权益，也就是租售比必须要好；

    2，长期持有股票，考虑经济结构中的最佳行业和最稳定行业，持有高分红的龙头股；

    3，波段性投机商品，也就是大宗原材料，包括贵金属和其他储存成本低的商品，原则是低价买入。

  • 这是个深度调研的过程，在这个过程中要获得具体上下游厂家和采购的路径和人脉。

  • 在家族生意中，父子是可以信赖的，夫妻不容易，甚至因为生意影响夫妻感情，兄弟是最不好的，兄弟反目是普遍现象，哪怕是兄弟和睦，还有妯娌呢。

  • 好吧，这个问题不用担心，因为这一代要创业的都是独生子女了。

    同学、朋友之间不要合伙，合伙后成为朋友是可以的。

    建立在利益之上的友谊是长久的，建立在友谊之上的利益是短暂的，且会招来仇怨。

  • 很多人不明白夫妻之间为何不能合伙做生意，婚姻难道不是以经济基础为核心吗？实际上胜一场是是非场，钱本身也是是非。另一方面是在生意观点上会慢慢展露分歧，争吵到后面，就和生活分不清了。婚姻生活本身就是不容易的，夹杂生意争执，就一塌糊涂。

  • 在国内的企业，最终都走向996的残酷压榨，这似乎是没有办法的。

    我也不知道是不是必须这样走。

    其实很多小企业按部就班，8小时工作制，但是会以多劳多得的薪酬机制激励大家主动去做。做到后面企业大了，一些浙江的公司用承包制，也就是事业部制度，去留住人才，让他们独当一面。

    我见过这样的公司留住人才方式。

     

    而在泰国，我见过另一些方式。

    泰国的华人公司都极力的要打造一个长久的归属，希望员工，尤其是核心员工长期的做下去。

    所有的老板都在做一个家族的氛围。

    比如我在这边合作的一家公司，他的老板从来不开除员工，哪怕是再笨也不会，而是一再尝试培训历练。他的两个销售经理，是从自己长住的星级酒店前台挖来的，当然是对销售业务一窍不通。而他主要是看中两个人的谈吐为人，再问一问学历，就拉倒公司让他们几个月不做业务，而是全面读书，各种法律、交易规则、销售技巧、财会的书，然后让他们去历练。

    又比如我们在开会时，来倒咖啡的秘书就被他留下来听，做笔记。因为他觉得我们说的东西超过了他公司现有的视野。

    随时随地培养历练员工，正如浙江福建的创业者在各地闯荡培养子弟的做法，就是让他们做所有的生意杂活。

    不过泰国商人的做法是要让这些人留下来，成长起来并忠于公司。用的是人情化的机制。这个在泰国的佛教文化里是有用的，双方有一种依附文化。

    但是在中国是行不通的。

    中国人的功利性市侩文化浸透到骨子里，很难有忠诚，只能用契约和薪酬来打造劳资关系，且要强力监督内部腐败和偷盗技术商业关系。

    这是普遍现象。

  • 对于我来说，会有个有可能让你生气的做法，我会大量的使用泰籍员工，当然包括很多华人，但会尽力的避免用中国人。

    因为用中国人省事，聪明且能干，上手快，但离开你也快，带走的人脉资源技术也很快，破坏力会远超过带给你的成就。

     

    而如果要在国内，在做大之前，尽量自己辛苦，一旦有业务大量成长机会，就让有能力的员工承包制扩张，给他们发财的机会，否则他们自己也会偷走你的生意。

     

    当然如果你能够上市，就按照现代企业制度去做吧，不过找现代的职业经理人时要作彻底的背景调查，除了防范职业诈骗者，还要防范白领恶棍，这些人善于混日子坑公司搞人际关系，不会帮你创造任何价值。

  • 七，法务和会计

    在中国，在全世界任何一个地方，开立生意起始，你就是所有猛兽眼中的一盘菜，而首先盯上你的就是政府。因此法律风险随之而来。

    对于企业，各国有种种法律条规来制约，因为企业可以说是各国最重要的一群羊。民众对政府来说，可能是头羊，也可能是头恶狼。需要喂饱了才能避免暴民破坏秩序。但企业不同，企业只有羊的性质。只有在商业阶层有代理人的国家，做大了的企业才会有能力影响权力，保护自己的同时，还能逃税，还能去搞竞争对手。

    而你在一头羊的阶段，会被政府收各种苛捐杂税，会被掌握了权力的企业搞你。

    那么在商业文明里，法律规则是最重要的，契约是商业的基石，这里面也包括了国家法律，法律本身是一种契约。

    因此你在法律框架里去做事，能够避免被随时撕碎的风险，当然商业是冒险，在法治国家，法无禁止均可以做。但是在没商业文明属性的国家，需要小心，非法经营是一种罪状。

    会计师是帮你报税和避税的，实际上大多数会计师的能力只能帮你报税，避税需要你自己去研究，在有了一定实力之后，找到专业的避税会计帮你设计，因为咨询费会非常贵